里昂研报指出，尽管访港游客增加，但香港今年前两月零售额同比下降7.8%，主要由于消费者信心疲弱和持续的消费外流。美国关税或对香港零售销售造成负面影响，即便长期来看美国联邦利率可能下降。里昂预计2025年香港零售额将同比下降5%，因此下调九龙仓置业2025和2026财年经调整净利润预测5.2%和5.4%，并将目标价从20港元下调至18.8港元，维持“持有”评级。

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